par Camille Magdelaine et Yohann Derbyshire Nos convictions Analyse Trimestrielle – État des lieux et perspectives des marchés Malgré un éloignement apparent, les événements de l’été ont joué un rôle clé sur les marchés financiers. Face à un environnement monétaire jugé trop restrictif, la peur d’une récession a pris le pas sur le scénario initial […]

par Camille Magdelaine, Nathanel Jos et Yohann Derbyshire Les médicaments contre l’obésité : un espoir pour les patients ou une aubaine pour l’industrie pharmaceutique ? L’obésité est devenue une épidémie mondiale, avec des prévisions indiquant que la moitié de la population mondiale sera obèse ou en surpoids d’ici 2030. Cette crise sanitaire a entraîné une […]

Convictions par Yohann Derbyshire et Camille Magdelaine Pas de coupure en bourse ! Le premier trimestre de 2024 s’inscrit dans la continuité de la fin d’année 2023 marquée par l’euphorie des investisseurs. Cette euphorie a été stimulée par plusieurs facteurs : Les entreprises continuent d’afficher des performances solides, notamment dans le secteur technologique où la […]

Convictions 2024 par Yohann Derbyshire et Camille Magdelaine 2023 a été une année singulière sur les marchés financiers, marquée par une forte sensibilité des investisseurs aux fluctuations de l’inflation, aux taux d’intérêt, aux tensions géopolitiques, à des indicateurs macro économiques mitigés, aux problèmes structurels en Chine, et à l’émergence de mégatendances telles que l’intelligence artificielle. […]

La politique du « quoi qu’il en coûte » se transforme en fardeau de la dette pour les États européens par Yohann Derbyshire Dans un contexte où l’inflation persiste à un niveau élevé, la Banque Centrale Européenne (BCE) a pris la décision de relever son taux directeur pour la dixième fois consécutive, le portant à plus de […]

Auteurs des articles : Patrick Brosset et Yohann Derbyshire. ________________ Convictions de Carat Capital pour le T3 2023 Le premier semestre 2023 a été marqué par une embellie sur les marchés actions des pays développés. Un effet de rattrapage de l’année 2022 qui ne s’est pas du tout retrouvé en Chine cependant, et qui déçoit […]

Auteurs des articles : Patrick Brosset et Yohann Derbyshire. ________________ Convictions de Carat Capital pour le T2 2023 Croissance économique : La croissance économique mondiale a globalement été meilleure qu’attendue.  La surprise provient surtout de deux zones : la Chine et l’Europe La Chine a récemment annoncé une levée anticipée des mesures de confinement ainsi […]

Auteurs des articles :  Nalys Randriamanalina, Paul Garnier, Patrick Brosset et Yohann Derbyshire. ________________ Convictions de Carat Capital pour le T1 2023 2022 fut une année différente des autres à bien des égards. Bien que la volatilité des marchés actions fut importante et ses performances décevantes, l’élément le plus marquant de l’année reste le krach […]

Auteurs des articles :  Romane Barbier, Chloé Buewaert, Charlotte Temple, Alexandre Simon et Yohann Derbyshire. ________________ Jackson Hole : Histoire & impact sur les marchés Comme chaque année depuis 1982, une centaine d’experts de la finance, triés sur le volet, se réunissent à Jackson Hole aux Etats-Unis. Comment ce symposium est-il devenu une référence ? […]

Les marchés actions ont été très volatils au cours des derniers mois. Le Nasdaq 100 et le S&P 500 sont en baisse de respectivement -10.51% et -8.39% seulement sur le mois de juin, reculant ainsi de près de -29.51% et -20.58% respectivement depuis le début de l’année (en USD). L’Europe qui s’était globalement mieux tenue […]

Auteurs des articles :  Romane Barbier, Chloé Buewaert, Alexandre Simon, Johanne Charbonnier, Charlotte Templé, Yohann Derbyshire. Thibault Roulleaux Dugage ________________ Le Diagnostic de Performance Énergétique (DPE) : un élément clé à regarder lors d’un achat immobilier Le diagnostic de performance énergétique (DPE) a pour objet d’informer l’acquéreur ou le locataire sur la « valeur verte […]

De banquiers centraux à équilibristes : une année 2022 complexe pour les politiques monétaires   Après avoir affirmé pendant des mois que l’inflation serait transitoire, les banquiers centraux commencent à changer de discours. Un ton moins accommodant serait logique dans ce contexte : la situation économique devrait ralentir à cause de l’aggravation de la pandémie. […]

Le label Relance au soutien des PME françaises   Le 19 octobre dernier, Bruno Le Maire, lançait le label ”Relance”. Le ministre de l’économie entend soutenir l’économie française en apportant des capitaux supplémentaires à des entreprises fragilisées par la crise sanitaire, tout particulièrement les PME et ETI s’inscrivant dans une approche vertueuse. Le label permettra […]

Course à la vaccination : les pays émergents en queue de peloton   Il aura fallu 228 jours à l’humanité pour trouver un vaccin efficace contre la Covid-19. Le 16 Mars 2020, Moderna, société biotechnologique américaine en collaboration avec l’Institut national de la santé des États-Unis commence un essai expérimental sur 45 adultes qui s’est […]

Les deux camps de l’inflation s’affrontent Les investisseurs s’inquiètent du retour de l’inflation. Son augmentation obligerait les banques centrales à arrêter leur politique monétaire accommodante, un scénario très redouté par les investisseurs. Rappelons que le contrôle de l’inflation est l’un des objectifs des banques centrales : La BCE et la Réserve Fédérale américaine ont un […]

Joe Biden, ce qu’il veut et peut changer Malgré les attaques de son prédécesseur sur la conformité de l’élection, la victoire est très large et Joe Biden sera bien le nouveau président des États-Unis à compter du 20 janvier prochain. L’attitude de Donald Trump reste une menace. Elle empêche une passation qui habituellement est sereine […]

Money, Money, Money Un véritable déluge de dette s’abat sur l’économie mondiale. Au fur et à mesure que les conséquences économiques de la crise sanitaire se dessinaient, les États du monde entier ont revu à la hausse leurs programmes d’émissions d’obligations. En Europe, chaque pays revoit chaque mois à la hausse ses émissions de dettes. […]

Préambule Les équipes de Carat Capital ont repris le chemin du 85 boulevard Haussmann et avec lui le sentiment de reprendre une vie « presque » normale. A l’heure de repartir de l’avant, la synthèse des impacts de cette étrange période est délicate à réaliser. Dans ce Bulletin, nous vous livrons notre synthèse pour pouvoir agir sans […]

  La Chine à rude épreuve   Depuis plus d’un an, la sphère économique s’inquiète de la capacité de la Chine à maintenir son niveau de croissance et sa volonté de développer la consommation de sa classe moyenne. Ayant d’abord dû faire face au courroux de l’impérialisme américain bien décidé de rompre avec les pratiques […]

  « Le Fonds en Euros Roi est terminé »   C’est la déclaration de Jean Laurent Granier, Président France de Generali, qui estime dans une interview que la gestion des fonds en euros entre en « terrain inconnu », que « le modèle de la garantie du capital est à bout de souffle » […]

La BCE relance ses achats Mario Draghi, l’actuel gouverneur de la Banque Centrale Européenne, l’avait laissé entendre en juin, et l’a confirmé en ce début septembre : la BCE va relancer un programme de mesures accommodantes pour soutenir la croissance et l’inflation. Depuis son discours de juin, les investisseurs ont largement anticipé son action, les économistes […]

La dette explose à mauvais escient La dette des acteurs économiques poursuit sa hausse, qu’il s’agisse d’Etats, de ménages ou d’entreprises, et ces dettes sont contractées pour de mauvaises raisons. Évidemment, la politique de taux très bas, constatée partout dans le monde, justifie que la dette augmente, les acteurs économiques étant très logiquement attirés par […]

Le chômage baisse mais pas assez vite Le taux de chômage poursuit sa baisse en France, mais d’une part il baisse toujours moins vite que chez nos voisins et d’autre part il baisse moins vite début 2019 que fin 2018, alors qu’une accélération était attendue Au premier trimestre 2019, le nombre de demandeurs d’emplois en […]

Brèves Des coups à prendre C’est le triste résumé de 2018 : il était impossible de ne pas prendre de coups pour les investisseurs à long terme. Les grands indices boursiers internationaux ont tous fini dans le rouge, sauf au Brésil (+7%) et sur les grandes valeurs technologiques américaines (+0,3%). Partout ailleurs, c’est du rouge […]

Brèves La lourde baisse des marchés actions Après le coup de semonce de février dernier, la chute des actions enregistrée au mois d’octobre semble un peu plus inquiétante. Peut-elle engager les marchés dans un mouvement de baisse prolongée ? Cette baisse a surpris par sa rapidité et son ampleur, mais aussi et surtout par les […]

Brèves Hard Brexit inévitable Au sein de son propre camp, Theresa May ne sait plus si elle doit privilégier un Brexit « doux » pour favoriser son alliance avec les Irlandais, ou un Brexit « dur » pour flatter les Hard Brexiters, parmi lesquels le bouillant Boris Johnson, qui avait largement contribué à la victoire […]

Brèves À qui appartient la dette française ? Certains dirigeants politiques nationalistes en ont rêvé : renationaliser la dette française. Quelques- uns souhaiteraient même que la Banque de France puisse directement acheter les titres émis par l’Etat, une pratique strictement interdite dans la zone euro. Or, d’après les dernières statistiques de l’institution monétaire, celle-ci est […]

Brèves L’inflation… évidemment En ce début d’année 2018, il semble que le scénario que nous avions envisagé dans ce même bulletin en décembre se réalise. L’inflation se propage et se confirme aux Etats-Unis et crée l’effet attendu, tant sur les taux que sur les actions. Le retour de l’inflation est une conséquence économique logique du […]

Lancement du fonds IKEN Chers clients, Chers lecteurs, Chers partenaires, A l’heure de vous souhaiter tous nos vœux de bonheur et de réussite pour 2018, a sonné pour nous l’heure de vous annoncer une grande nouvelle et une grande nouveauté. Fruit de longs mois de réflexion et de travail, nous sommes heureux de vous annoncer […]

Brèves L’Europe et le risque politique Jusqu’ici, tout va bien. La croissance économique partagée par tous les pays, les conditions financières accommodantes de la Banque Centrale Européenne, et l’extrême faiblesse de la volatilité des marchés, incitent à la complaisance. L’élection d’Emmanuel Macron à la Présidence de la République Française a ouvert un nouveau cycle de […]

Brèves Qu’est-ce que le Flat Tax ? Dès 2018, le gouvernement mettra en œuvre la flat tax et la hausse de la CSG. Les règles peuvent encore évoluer, mais nous avons souhaité vous en dresser les grandes lignes. La « flat tax » ou « Prélèvement Forfaitaire Unique » (PFU), est un impôt forfaitaire de […]

Brèves La France change de visage La période électorale 2017 aura ouvert en France un renouvellement politique jamais vu sous la 5ème République. Ce n’est pas un parti politique qui a gagné ; le Président de la République a moins de 40 ans, et 74% des députés élus le sont pour la première fois. Y […]

Brèves Le très discret débat fiscal Les campagnes présidentielles françaises de 2007 et 2012 ont été marquées par un débat fiscal très marqué, très chiffré, très détaillé. Il a même été considéré comme “fiscalo-délirant” par Thomas Piketty, pas avare de commentaires sur ces sujets. Le choix d’un candidat, en ce printemps 2017, sur la base […]

Brèves 2017 l’année de la relance L’année 2016 aura été celle de la prudence nécessaire face à des échéances politiques dont les résultats ont été ceux que tous les commentateurs redoutaient. 2017 s’annonce bien différente. Tous les yeux sont fixés sur la  prochaine  grande  échéance  électorale  de l’année, pas celle de mai, la France  intéressant  […]

Brèves L’Italie aussi va voter Prochain grand vote de l’année 2016 : le référendum italien sur l’évolution de la constitution est programmé pour le 4 décembre. Après le référendum britannique et les élections américaines qui se sont soldés par deux résultats inattendus, que penser de ce nouveau scrutin, quels sont ses enjeux au niveau Italien […]

Brèves L’hétérogénéité européenne Le mot « convergence » semble avoir définitivement disparu du vocabulaire européen. Lors de la création de l’Euro, il fut conclu que la convergence émanerait naturellement de l’adoption de la monnaie unique. Réaliste ? Non. La convergence des politiques n’est possible que si les économies sont homogènes. Or, elles ne le sont évidemment pas. […]

Brèves Bye Bye ! Le 23 juin 2016 le Royaume-Uni a décidé de quitter la Communauté Européenne après 43 ans en son sein. Passé le choc de la nouvelle, les européens n’ont pas tardé à demander au gouvernement britannique de bien vouloir tenir compte de ce vote, et acter leur départ de la communauté par […]

Brèves L’Europe tremble ? L’Europe s’apprête à affronter un début  d’été très politique et potentiellement décisif avec de nombreuses élections plus délicates les unes que les autres. Si l’Autriche a fini, à 30 000  voies près, par pencher du côté le plus républicain et éviter le choix populiste, il s’en est fallu de peu et […]

Brèves Brexit : pour ou contre ? Le 23 juin prochain, nos voisins et amis britanniques se prononceront sur leur sortie ou leur maintien au sein de la communauté européenne. Le premier ministre britannique, David Cameron, a lancé sa campagne pour le maintien, mais les partisans de la sortie (dont le maire de Londres) sont […]

Brèves Fortes corrections des marchés boursiers Les marchés d’actions connaissent un de leurs pires débuts d’année. A Paris, la première semaine s’est soldée par une chute de 6,54% tandis qu’à Wall Street, les pertes de 6,2% du Dow Jones et de 6% du S&P 500 sont à mettre dans les annales comme des contre-performances records […]

Brèves Terrorisme et économie La France a de nouveau été ensanglantée  sur  son propre sol dans les terribles attentats du13 novembre. Si la mémoire des victimes et la souffrance des familles sont dans nos pensées,  la vie reprend ses droits. L’intensification de la guerre, que la coalition internationale avait déjà largement engagée contre Daech, et […]

Brèves La FED hésite encore Que de rebondissements et de suspens dans «Les conditions économiques aux Etats-Unis sont réunies pour une hausse progressive des taux mais ce ne sera pas pour tout de suite», voilà en substance ce qu’a annoncé la présidente de la Banque Centrale Américaine en ce mois de septembre, précisant qu’elle pouvait […]

Brèves La Grèce est toujours là Que de rebondissements et de suspens dans les aventures de la Grèce au sein de la zone Euro. Après un incroyable coup de poker avec le referendum, qui a fortement fâché ses partenaires, Alexis Tsipras a dû se résoudre à accepter toutes les exigences des créanciers. Si ces accords […]

Brèves Variations du prix du pétrole La chute incroyable et très inattendue  du  prix du baril, enregistrée fin 2014, ne remet pas en cause le boom pétrolier de l’Amérique du Nord. Beaucoup de spéculations avaient été fondées sur les manipulations politiques des cours du pétrole, notamment pour soit disant provoquer la chute de la Russie, […]

Brèves Comment va la France ? En dehors des très mauvais chiffres du chômage, les indicateurs économiques semblent en nette voie d’amélioration. Sur le premier trimestre 2015, l’ensemble des indices de confiance s’améliorent : la consommation frémit malgré le choc dramatique des attentats de janvier, et le déficit budgétaire est finalement plus faible que prévu […]

Brèves L’alignement des planètes est-il si parfait ? Le  Président de la Commission Européenne, le Ministre du Travail et la quasi-totalité des économistes européens n’ont que cette phrase à la bouche : l’alignement des planètes a rarement été aussi favorable. Il s’agit bien entendu de planètes économiques. Cet Univers est constitué d’un Euro revenu à […]

Brèves La Russie craque ! Face aux lourdes sanctions de la communauté internationale suite au conflit en Ukraine, les observateurs anticipaient des conséquences négatives à moyen terme pour l’économie russe. En effet, le coût de ces sanctions était estimé par le gouvernement russe à 32 milliards d’euros par an et nous attendions de ce fait […]

Brèves Euro/Dollar, la solution au problème ? La zone euro respire, sa monnaie baisse  enfin par rapport au dollar. Cinq ans que l’ensemble des pays de la Zone Euro supplie en vain l’Allemagne d’accepter de faire en sorte que l’Euro baisse. Comme je  l’écrivais  cet  été,  Mario Draghi, président de la Banque Centrale Européenne, a […]

Brèves La BCE joue à l’apprenti sorcier La banque centrale européenne a  tenu  parole en décidant un nouvel assouplissement de sa politique monétaire, afin de conjurer les risques de spirale déflationniste en zone euro. Le principal taux directeur a été abaissé à 0,15%. Autre annonce, plus spectaculaire : la baisse concomitante du taux de dépôt […]

Brèves L’inflation ralentit trop en Zone Euro L’inflation dans la zone euro est tombée en mars à son plus bas niveau depuis novembre 2009, avec une hausse de seulement 0,5% en rythme annuel, selon l’estimation publiée par Eurostat. Les économistes interrogés s’attendaient en moyenne à 0,6%, après 0,7% en février. Pour le sixième mois consécutif, […]

Brèves Investissement étrangers en Zone Euro L’Europe va beaucoup mieux. La courbe du chômage s’est réellement inversée (sauf en France), les échanges commerciaux sont excédentaires  dans  25  des  26  pays  de  la  Zone Euro (seule la France reste déficitaire) et  les investissements étrangers en Zone Euro sont en nette hausse (seule la France voit son […]